融创基金：当资本开始“讲故事”，我们还能相信什么？
上周和老王喝酒，他神秘兮兮地跟我说：“知道融创吗？最近他们那个文旅基金，年化8.5%！”我一口啤酒差点喷出来——这年头还有人信固定高收益？但转念一想，老王可是在二级市场摸爬滚打二十年的老狐狸，他能被吸引，说明事情没那么简单。
融创的基金玩法，本质上是一场精心设计的叙事游戏。他们太懂怎么把钢筋水泥包装成令人心动的金融产品了。我记得三年前去考察某个文旅城，销售指着沙盘上一片虚拟的湖泊说：“这里未来会有游艇码头。”而如今那里依旧是一片长满荒草的洼地。但你知道吗？这个“未来游艇码头”的概念，已经被打包进三期基金产品里，成了吸引投资者的核心卖点之一。
这种操作妙就妙在它游走在真实与虚构的灰色地带。你说它骗人？项目确实存在，土地证是真的，规划图盖着红章。你说它诚实？那些配套落地进度可能比蜗牛爬得还慢。我曾经翻过某只基金的招募书，里面用整整十二页描绘“沉浸式康养生态”，却把风险提示挤在附录里用六号字体印刷——这设计本身就很说明问题。
最让我后背发凉的是他们的风险转嫁逻辑。表面上是你投资文旅项目共享收益，实际上大概率成了给开发商输血续命的“高级债主”。一旦销售回款不及预期，你的本金就跟着工地上的塔吊一起悬在半空。我认识的一个浙江老板，去年投了某项目优先股，现在每个月收到的不是分红报告，而是项目延期公告——整整收了11个月。
但你说这种基金全是坑？也不尽然。去年某一线城市周边的文创基金确实让早期投资者赚了20%+，关键是投对了区位和时机。问题在于普通投资者根本分辨不出哪个是潜力股哪个是画饼王。基金经理们拿着精美的PPT告诉你“迪士尼模式+在地文化赋能”，听着高大上，其实翻译成人话就是“盖房子卖票+弄点本地土特产”。
某种程度上，这类基金成了中国式财富观的照妖镜。我们太渴望找到一个既能跑赢通胀又看似安全的出口，以至于愿意相信那些披着金融外衣的房地产故事。就像我姑妈坚信某养老基金“肯定靠谱，因为售楼处修得跟宫殿似的”——判断标准朴素得让人心疼。
或许该换个角度想：当资本开始用力过猛地讲故事时，本质上是因为实物价值已经撑不起预期回报了。就像相亲时对方把你夸成朵花，往往是因为实在拿不出像样的彩礼。下次再遇到8%+的文旅基金，不妨先问问：这些回报到底是从游客口袋里掏出来的，还是从后来投资者的本金里拆出来的？
（写完看了眼老王刚发的朋友圈，定位在某融创文旅城招商大会。配文是“抢占蓝海机遇”。得，这顿酒白喝了。）
原创文章，作者：闲不住的铁娘子，如若转载，请注明出处：https://mftsp.com/22433/
