上周和老王喝酒，他神秘兮兮地问我：”你说博泰那帮人到底在玩什么把戏？” 我抿了口威士忌，突然想起三年前在陆家嘴电梯里偶遇的那个年轻人——西装革履却抱着个破旧滑板，后来才知道那是博泰最年轻的合伙人。这种矛盾感，或许正是理解这家机构的钥匙。
一、 投资哲学的”叛逆期”
大多数机构把”风险控制”挂在嘴边时，博泰的会议室墙上却贴着”适度失控是创新的温床”。去年他们投的那个脑机接口项目，连临床批文都没拿到就砸了3000万——结果今年FDA突然开了绿灯，估值直接翻了20倍。你说这是运气？我倒觉得更像某种反脆弱的行为艺术。
有次和他们的投资总监聊到凌晨两点，他突然说：”我们不是在找会赚钱的公司，是在找能重新定义’赚钱’这个词的疯子。” 这话听着挺装，但当你看到他们portfolio里那些怪胎项目：从用真菌分解塑料的环保公司，到给抑郁症患者造虚拟星空的VR工作室…忽然就懂了这种偏执的价值。
二、 尽调过程的”人间观察”
传统机构的尽调是查账本看流水，博泰的人却会蹲在目标公司楼下数外卖包装。听说某个餐饮SaaS项目的投决会上，有人突然甩出份美团骑手的访谈录音：”这破系统老是卡单，但厨师说用顺手的很——这种矛盾里藏着真理。” 结果真让他们挖出个被忽视的刚需场景。
我认识个被他们拒绝的创业者，气呼呼地说：”这帮人问我家窗帘什么颜色，却不管月度增长曲线！” 后来那家公司果然倒在同质化竞争里。现在想想，窗帘颜色背后或许是决策者的审美偏执——而偏执在某些赛道里比数据更珍贵。
三、 退出时机的”情感悖论”
最让我琢磨不透的是他们的退出策略。去年某个AI项目估值冲到百亿时，所有LP都喊着套现，他们却突然签了个5年锁定期。负责这个项目的合伙人私下跟我说：”当出租车司机都在聊AI时，真正的革命才刚刚开始——我们得等到它变得无聊。”
这种反周期操作不是第一次了。2018年区块链寒冬时，他们反而加仓了三个矿机公司，当时被同行笑话”接盘侠”，结果两年后…你知道的。有时候我觉得他们不是在投资企业，是在和整个市场的情绪周期玩心理战。
四、 资本温度的”伦理实验”
但博泰最让我脊背发凉的，是那个”临终关怀”投后服务组。专门帮失败项目的创始人做心理疏导、推荐新机会，甚至给转型期间发生活费。有次喝多了问他们CEO图什么，对方晃着酒杯说：”失败经验是更稀缺的资产，我们要的是下一个十年他们带着教训杀回来。”
这让我想起硅谷那句”celebrate failure”，但博泰做得更极致——他们真金白银给失败定价。某种程度这比投中独角兽更可怕，这是在构建一套超越财务回报的生态系统。
—
深夜写这些字时，窗外正好有流星划过。或许投资本质上就是场概率游戏，但博泰让我看到另一种可能：当资本愿意承载人的脆弱性时，那些看似非理性的坚持，反而成了最理性的风险对冲。老王昨天发消息说他又没看懂博泰最新投的太空殡葬项目，我回他：”要是连我们都懂了，人家还赚什么钱？”
毕竟真正改变世界的，从来都是那些起初看起来像笑话的东西。
原创文章，作者：闲不住的铁娘子，如若转载，请注明出处：https://mftsp.com/19746/
