融资余额又涨了，但这次我闻到了不一样的味道
早上刷财经新闻，看到两市融资余额突破1.5万亿的推送时，我正端着半凉的咖啡盯着K线图。说真的，这个数字让我突然想起去年在陆家嘴咖啡节遇到的那个私募经理——当时他举着拿铁信誓旦旦地说：”现在敢上杠杆的，不是天才就是赌徒。”
数据本身当然漂亮。比起上个月环比增长2.3%，创业板融资买入额周环比飙升15%，这些数字在研报里能编出十八种看多逻辑。但你要是真在市场里摸爬滚打过几年，就知道融资余额这玩意儿跟麻辣火锅一个道理——闻着香，吃多了准闹肚子。
我统计过自家交易记录，2020年那波融资潮里，我靠着杠杆在宁德时代上赚了套首付，转头又在长春高新上赔光了年终奖。最讽刺的是，两次操作基于的是同一套”技术面突破+资金流入”模型。现在回想起来，当时所谓的量化信号，不过是情绪共振产生的幻觉。
眼下这轮加杠杆很有意思。传统意义上的”赛道股”融资增速反而放缓，倒是那些名字里带”智能””精密”的中小盘股融资买入额蹿得最快。某个做机床数控系统的公司，市盈率都干到120倍了，融资余额周增幅还能达到27%——这让我想起小区里那些追着无人机跑的孩子，明明知道抓不到，就是停不下脚步。
有个细节特别值得玩味：本周融资偿还额增速比买入额还高3个百分点。这说明什么？有人边点火边撤退，就像野炊后刻意踩灭火星的老猎人。我认识的一个游资昨天在群里说漏嘴：”现在玩融资盘，要比跑得快的人更早系好鞋带。”
或许我们该换个角度理解融资余额——它与其说是市场信心的晴雨表，不如说是群体焦虑的计量器。当固收收益跑不赢通胀，房产流动性日渐枯竭，那些堆积在理财账户里的闲置资金，终于找到了看似合法的冒险出口。这哪里是在炒股，分明是在进行一场集体性的风险补偿行为。
昨天路过证券营业部，看见大厅里坐满了银发族。有个老太太戴着老花镜戳手机屏幕，界面赫然是两融操作页面。”闺女教的我，说这个比买理财划算。”她说话时眼睛里的光，和我去年在澳门威尼斯人看到的赌客一模一样。
说到底，融资余额从来不只是冷冰冰的数字游戏。它折射的是我们这个时代的财富焦灼感——明知道悬崖边跳舞危险，但听到音乐响起时，还是忍不住踮起脚尖。
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