朋友上个月聚餐时突然问我：“你说，那帮玩期货的到底是在帮股市还是害股市？”他刚被套牢在某创业板股票里，语气里带着被割韭菜的愤懑。我晃着啤酒杯没立刻回答——这个问题就像问菜刀是厨具还是凶器，答案完全取决于握在谁手里。
我至今记得2015年夏天的惨烈。当时我在陆家嘴一家私募打杂，办公室里永远弥漫着咖啡因和肾上腺素的混合气味。基金经理老张每天开盘前都要拜两拜电脑屏幕，嘴里念叨着“多空双杀”。那时候期指成交量动不动就是现货的两三倍，整个市场像个被杠杆吹胀的气球。最魔幻的是暴跌那几天，我亲眼见到交易员一边对着跌停的股票骂娘，一边在期指空单上疯狂加码——就像消防员一边救火一边偷偷泼汽油。
这种精神分裂式的操作背后，藏着期指市场最吊诡的真相：它本该是对冲风险的盾牌，却成了放大贪婪的凶器。理论上那些套期保值的机构应该乖乖锁住风险敞口，但人性哪忍得住暴利的诱惑？当发现做空比选股赚钱快十倍时，什么价值投资都成了狗屁。我认识某个期货大佬甚至公开说：“买股票就像种地，玩期指就是抢银行，你说哪个来钱快？”
但把股灾全怪到期指头上也不公平。去年有段时间监管把期指手续费调到高得离谱，结果呢？股市该跌照样跌，只是死得更安静了——就像给赌场断了电，大家举着蜡烛继续赌。最讽刺的是，当今年期指限制逐步放开时，居然真有分析师喊着“利好来了”。合着这工具一会儿是背锅的恶人，一会儿又成救市的菩萨？
真正让我后背发凉的是另件事。某次行业论坛听到个说法：期指其实在悄悄改写A股的基因。以前机构建仓要偷偷吸筹几个月，现在直接在期指上布局，反手用现货砸盘收割。散户看着K线图研究技术指标，却不知道战场早转移到了他们看不见的暗房。这就像斗地主，人家不仅能看到你的牌，还能随时改规则。
当然也有亮色。某家国企去年开始用期指做员工持股计划的对冲，总算有了点成熟市场的模样。但这类案例太少，少得像暴雨里的火柴——刚点燃就被浇灭了。更多时候我看到的是游资在期现市场间玩跷跷板，把价值发现功能扭曲成价格操纵的魔术道具。
或许我们始终搞错了重点。工具从来不分善恶，但赌场老板得懂规矩。当T+0的期指遇上T+1的现货，当50万门槛的玩家收割着散户，当程序化交易能把波动放大成海啸——监管的拖鞋早就追不上市场的跑鞋。有次喝多了我问老张：“这算金融创新还是合法赌博？”他红着眼睛笑：“区别就是赌场输钱能骂庄家，炒股输钱只能怪自己傻。”
现在回答朋友的问题：期指像是给股市装了台涡轮增压发动机，能跑更快也能死更惨。但别怪发动机，该问的是谁在踩油门，又是谁没装刹车片。至于我那朋友？听说最近开始研究期货开户了——你看，人性终究逃不过真香定律。
原创文章，作者：闲不住的铁娘子，如若转载，请注明出处：https://mftsp.com/8981/
