上周和老王喝酒，这位在券商干了十五年的老油条突然拍着桌子说：”现在这帮年轻人，把融资买入当花呗用呢！” 他涨红着脸比划，”昨天有个95后跑来问，能不能把两融额度临时提个50万——就为了抢筹某只元宇宙概念股，说怕错过这班车。”
我抿了口酒，突然意识到融资买入这个看似冰冷的金融工具，正在变成这个时代最危险的金融鸦片。
说起来讽刺。2015年股灾那会儿，我亲眼见过某个大户单日融资买入8000万，最后爆仓时整个人瘫在VIP室沙发上，眼神空洞得像被抽走了魂。可现在呢？新一代投资者把杠杆交易玩成了日常操作——上周某热门新股上市，融资买入额占当日成交量的42%，这数字看得我后背发凉。
最魔幻的是现在的”杠杆美学”。某财经大V在直播里说：”不会用融资的投资者就像穿着西装骑共享单车”。底下弹幕一片”学到了””明天就满融干”。我突然想起去年在陆家嘴听到的段子：现在判断一个投资者是否成熟，要看他融资买入的节奏像不像米其林大厨撒盐——得精准到毫克，多一分就齁死人。
但真相往往是，大多数人连自家厨房都没进过，就想着当大厨。我整理数据时发现个诡异现象：每当融资买入额突然暴增时，接下来三天的下跌概率高达67%。这就像追涨杀跌的狂欢派对，最先喝醉的总是借酒壮胆的那批人。
有个细节特别值得玩味。某知名APP把”融资买入”按钮设计成醒目的红色，放在交易界面最显眼位置，而”还款”按钮却要下拉三级菜单才能找到。这种设计哲学本身就在传递危险的暗示——借钱的冲动被无限放大，还钱的理智被刻意隐藏。
或许我们该重新理解融资买入的本质。它本该是专业投资者的精密手术刀，现在却被很多人当成砍柴刀用。我记得巴菲特说过”只有当潮水退去，才知道谁在裸泳”，现在可能要加半句：”当杠杆断裂时，才知道谁在走钢丝”。
老王最后醉醺醺地说：”知道为什么融资利息永远比存款利率高吗？因为金融市场最贵的从来不是钱，而是贪婪的代价。” 那一刻，他眼镜片反着酒吧的霓虹光，竟照出几分禅意。
（数据来源：沪深交易所公开数据及笔者自建监测模型，统计周期2020.1-2022.6）
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