上周和一位做早期投资的老友喝酒，他半醉半醒间突然冒出一句：“你说，咱们这行是不是越来越像开赌场了？”我没接话，只是默默转着酒杯。他说的赌场，指的正是如今遍地开花的万融资本——那些号称要“赋能万物”、“连接一切”的资本巨兽。
这让我想起三年前在深圳湾创业大街咖啡馆目睹的一幕。某个穿着始祖鸟冲锋衣的投资人，用十五分钟时间否定了两个年轻人两年的心血。理由很直白：“你们的商业模式不够性感，估值撑不起下一轮。”两个创始人低头收拾PPT时，手指都在发抖。而那位投资人接了个电话，语气轻快地约下一场“看项目”——就像在菜市场挑拣当季的蔬菜。
万融资本最讽刺的地方在于，它本质上做的是“时间批发”的生意。用现在的资本换取未来的超额回报，这本无可厚非。但如今这套逻辑已经被异化成某种金融炼金术——比起真正培育价值，大家更热衷于玩击鼓传花的估值游戏。某个做消费升级的朋友去年拿到融资，投资人第一句话不是问用户增长，而是“准备什么时候启动下一轮？”
有时候我不禁怀疑，资本市场的进化是不是走偏了方向。当每个投资人都把“退出路径”挂在嘴边，当每个创业计划书都必须包含“并购预期”，我们到底是在创造价值还是在设计金融衍生品？某家知名机构甚至要求被投企业每季度提交“并购吸引力报告”，这简直像是在给待价而沽的商品贴保鲜膜。
但最让我忧虑的不是资本的逐利性——这本来就是天经地义的事情。真正可怕的是整个系统正在培养一种“速成文化”。投资人要求三年上市，创业者就敢做假数据；机构需要标杆案例，FA就包装出流水线项目。去年某家明星公司暴雷后，我们才发现其70%的营收都来自关联交易，而最早的投资人竟然在尽调报告里写着“商业模式经过闭环验证”。
或许我们需要重新理解“融”这个字。它不是把资本像浇水泥一样灌进项目，而是要让资金像血液一样在商业体有机循环。我特别欣赏某个专注农业科技的投资人，他们允许被投企业用农产品抵扣部分投资款，办公室常年飘着稻花香。这种带着泥土气息的资本，反而比那些盯着数字屏的冷血资金更有生命力。
说到底，资本永远只是工具。就像锤子能盖房也能伤人，关键看握在谁手里。当下个万亿级市场被资本热捧时，或许我们应该多问一句：这到底是在创造真实价值，还是又一场精心设计的资本狂欢？当所有人都在谈论“风口”时，那些真正在埋头造风的人，反而容易被忽略在噪音之外。
老友最后趴在桌上嘟囔：“早知道当年就该去搞实体…”我看着他斑白的鬓角，突然想起十年前我们刚入行时，在城中村大排档撸着串畅想如何改变世界的夜晚。那时我们谈论的是技术突破、模式创新，而不是今天的ESG指标和VIE架构。
资本本应是商业文明的催化剂，现在却越来越像兴奋剂。当所有人都在赛跑时，或许该有人停下来问问：我们到底要跑去哪里？
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