去年冬天，我在陆家嘴的星巴克偶遇一位老友。这个曾经在2015年股灾中亏损过半的私募经理，如今捧着拿铁的手腕上戴着一块价值不菲的百达翡丽。”知道我怎么翻身的吗？”他神秘地眨眨眼，”我把大部分资金都转投了华夏平稳增长，自己只留小部分玩短线。”
这个场景让我沉思良久。在普遍追求超额收益的基金市场里，一只以”平稳”命名的产品为何能获得专业投资者的青睐？或许，在这个充斥着财富神话的时代，我们恰恰低估了”平稳”二字所蕴含的智慧。
与多数人想象的不同，平稳增长绝非保守的代名词。我跟踪这只基金三年来的持仓变化发现，其调仓频率甚至高于某些激进型产品。差别在于——它更像一位经验丰富的冲浪者，不是在创造浪潮，而是精准地驾驭每一波趋势。去年三季度重仓新能源，四季度悄然转向消费复苏概念，每次转换都踩在行业爆发的前夜，却又在热度巅峰时从容退场。
这种操作手法让我联想到中国古典哲学里的”中庸之道”。不是平庸，而是在激进与保守之间找到那个恰到好处的平衡点。基金经理似乎深谙”过犹不及”的智慧，当市场狂热时保持清醒，在恐慌弥漫时又能发现被错杀的机会。这种反人性的操作，说起来容易，做起来却需要超越常人的定力。
有意思的是，这只基金最出色的表现往往不是在牛市中，而是在震荡市里。2018年沪深300下跌25%，它仅回撤8%；2022年市场整体低迷时，它居然实现了正收益。这种”熊市抗跌，牛市跟涨”的特性，某种程度上颠覆了传统风险收益比的计算公式——有时候，少亏就是多赚。
但最打动我的，是它在ESG投资上的超前布局。早在2019年就开始系统性剔除高污染、高耗能企业，当时很多人嘲笑这是”自废武功”。结果三年后碳中和政策出台，那些被迫调仓的基金措手不及，它却早已完成华丽转身。这种着眼于长期价值的定力，在追逐短期排名的基金行业里堪称异类。
当然，它并非完美无缺。在2020年的科技股狂潮中，其相对克制的持仓策略就让部分投资者感到”不过瘾”。我的一个90后客户就曾抱怨：”涨得还没我炒比特币快。”但有趣的是，两年后再见面时，他苦笑着说自己比特币亏了60%，而华夏平稳增长却累计带来38%的收益。
这让我想起彼得·林奇的那句名言：”投资的诀窍不是要买到最牛的股票，而是要避免买到最差的。”华夏平稳增长或许从不是年度冠军，但把时间拉长到五年、十年来看，它的复利效应却让很多昙花一现的”明星基金”相形见绌。
在当下这个充满不确定性的时代，我们或许应该重新审视”增长”的定义。真正的财富积累从来不是百米冲刺，而是一场需要耐心与智慧的马拉松。华夏平稳增长基金最值得称道的地方，或许不在于创造了多少收益，而在于它用实实在在的业绩证明：有时候，慢就是快。
（基金有风险，投资需谨慎。本文仅为个人观察，不构成投资建议）
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