说实话，第一次听说“做空”这词儿，还是2015年股灾那会儿。当时我有个朋友——就叫他老张吧——在券商做风控，半夜两点给我打电话，声音抖得跟筛糠似的：“崩了，全崩了！那些玩股指期货做空的，简直是在抽市场的血…” 那天之后，我才意识到原来A股不光能靠上涨赚钱。
但你说普通散户真能做空吗？理论上当然可以——融资融券门槛50万，股指期货门槛更高，科创板创业板还有更复杂的转融通机制。可这些工具就像高级餐厅的分子料理，看着精致，真吃进嘴里未必消化得了。
我至今记得2020年试水融券的经历。当时看中某家光伏企业财报水分大，借了2000股卖出，结果碰上政策利好，连续三个涨停板。券商天天打电话催补保证金，最后割肉离场时亏了40%——那感觉就像明明看见对方出老千，却还得乖乖赔钱。
最魔幻的是，当你真的开始做空，会发现整个市场生态都在和你作对。官媒突然发文唱多，上市公司紧急停牌重组，甚至会出现神秘资金在收盘前十分钟暴力拉升。某私募大佬说过句大实话：“在A股做空，你对抗的不是估值泡沫，而是人性与权力的复合体。”
但你说做空完全没价值？我倒觉得未必。去年某制药企业财务造假，要不是有机构持续融券卖出压着股价，不知道多少散户会被那份漂亮的PPT骗进场。做空者某种程度上扮演着市场清道夫的角色，虽然这个角色总被骂“恶意做空”。
最近科创板引入的个股期权和雪球产品更像文字游戏——名义上给了对冲工具，实则把风险包装成糖果。我认识个杭州大户，去年买雪球产品以为年化能拿15%，结果敲入后亏得比炒股还惨。这些金融创新就像给自行车装喷气引擎，看着炫酷，摔起来更疼。
有时候深夜看盘，会觉得A股像个巨型游乐场。做多派坐着摩天轮缓慢攀升，做空派在玩跳楼机刺激惊险，而绝大多数散户只是在旋转木马上——看着热闹，其实永远在原地打转。监管层则像操心过度的游乐场管理员，既怕设备太无聊留不住人，又怕太刺激出安全事故。
或许真正的答案不在工具本身，而在我们怎么使用它。就像菜刀能切菜也能伤人，关键是谁握着刀柄。现在每当听到有人说“要做空中国”，我总会想起老张那句话：“空头不是敌人，贪婪和恐惧才是。当整个市场都在同一个方向狂奔时，逆行者要么成为先知，要么成为祭品。”
（写完这些突然想起，明天又该交房贷了…看来还是老老实实定投指数基金吧，至少能睡个安稳觉。）
原创文章，作者：闲不住的铁娘子，如若转载，请注明出处：https://mftsp.com/22724/
