当投资公司不再谈论回报率
上周在三里屯喝咖啡时，偶遇一位自称在泽盈工作的年轻人。他穿着熨烫妥帖的深灰西装，却配了双限量版球鞋——这种矛盾感让我突然对这家公司产生了兴趣。毕竟在金融街，你很难看到把Thom Browne穿出街头感的人。
“我们最近在投预制菜赛道，”他搅拌着燕麦拿铁，”但说实话，我更想找些能让老胡同咖啡馆活下来的项目。”这话听着像精心排练过的说辞，但当他开始描述某个云南咖啡农庄的现金流模型时，眼睛里确实有光。
有意思的是，这家2015年成立的公司官网至今还挂着”系统升级中”的提示页。在全民直播卖基金的时代，这种近乎任性的低调反而成了另类营销。我认识的两个FA最近都在抱怨：”泽盈那帮人看BP的速度比读诗还慢，但一旦约到面谈，能把你每个假设条款问到毛细血管级。”
他们的投资组合透着某种文人式的偏执：既投AI诊疗这种硬科技，又悄悄扶持着几个非遗手作平台。去年某个做苏绣数字化的项目，业内普遍觉得ARPU值太低，他们却坚持跟到B轮。项目经理在闭门会上说了句让我印象深刻的话：”有些雪崩式的增长，恰恰始于最沉默的积雪。”
不过最让我琢磨的是他们的退出策略。当其他机构忙着搭建VIE架构谋划境外上市时，他们反而把某个跨境电商项目拆回了国内IPO通道。”地缘政治风险不是规避就能解决的，”某个合伙人私下说，”不如教会项目如何在浪头上冲浪。”
有次在金融街的电梯里，听到两个分析师调侃泽盈：”他们尽投些需要十年才能退出的项目，LP们怕是得把遗嘱受益人改成孙子辈。”但讽刺的是，这家管理规模刚破百亿的机构，去年有三分之二的项目拿到了产业资本跟投——在资本寒冬里，这种认可比任何评级都实在。
或许真正的投资哲学本就该带点玄学色彩。就像你永远说不清，究竟是他们选中了那些带着执念的创业者，还是那些创业者本就散发着同频的磁场。在这个量化交易能精确到纳秒的时代，泽盈反而像群坚持用罗盘航海的老水手——你说不清他们靠的是经验还是直觉，但总能莫名其妙避开暗礁。
离开咖啡馆时，那个年轻人突然喊住我：”您知道为什么我们公司叫泽盈吗？”他自问自答：”不是泽被天下的套话，是告诫我们自己——水满则溢，月盈则亏。”这话听着像从某本管理学书籍里扒来的，但他手腕上若隐若现的沉香手串，又让这句话突然有了重量。
或许最好的风控本就不是模型算出来的，而是深藏在某种近乎固执的克制里。
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