前几天和一位做私募的朋友喝酒，他半开玩笑地说：“现在买基金的人比买菜的还多，但真正知道自己买的是什么的，怕是十不存一。”这话让我愣了下，不由得想起自己三年前第一次买入000677时的情形——那时候我连它的持仓结构都没搞明白，仅仅因为听说这是只“科技基”就冲了进去。
说实话，000677这只基金挺有意思的。它不像某些明星产品那样整天占据热搜，也不像某些行业主题基金那样大起大落。某种程度上，它更像是个低调的实干派——没有太多花哨的故事可讲，但你要是认真研究它的持仓变化，会发现一些颇为耐人寻味的操作逻辑。
我最欣赏的是它在行业配置上的那种“克制”。不像某些基金为了蹭热点就把半仓压在某一个概念上，000677的持仓总是保持着某种微妙的平衡。去年三季度它减持了部分涨幅过大的半导体个股，转而增持了高端制造和医疗器械——这个操作在当时看来略显保守，但现在回头看却规避了不少风险。这种不追涨、不杀跌的定力，在当下这个浮躁的市场里显得尤为珍贵。
不过话说回来，这种稳健风格也是一把双刃剑。我认识的一个短线玩家就抱怨说：“这基太温吞了，涨起来慢吞吞，跌起来也不痛快。”确实，如果你指望它像某些主题基金那样三个月翻倍，那大概率会失望。但反过来说，在去年那波大跌中，它的回撤控制确实让我少亏了不少——这大概就是所谓的“盈亏同源”吧。
有意思的是，我发现身边持有这只基金的人呈现出两个极端：要么是像我这样被市场教育过好几轮的老韭菜，要么是完全不懂投资的理财小白。前者看中的是它的稳定性，后者则单纯是被银行理财经理推荐的。这倒让我产生一个疑问：是不是中间那批“半懂不懂”的投资者，反而最看不上这种产品？因为他们既想要稳健，又忍不住羡慕那些暴涨的网红基。
最近让我比较在意的是它的规模变化。去年规模突破百亿后，操作难度明显增加了——船大难掉头，这对任何主动型基金都是个考验。我注意到近期它的换手率有所下降，不知道是策略调整还是被迫为之。这个问题我打算在下次基金经理路演时当面问问，虽然大概率会得到一个官方辞令式的回答。
有时候我觉得，选基金就像找结婚对象——那些第一眼就让你惊艳的，未必能陪你走过漫长岁月；反倒是这种乍看平淡，但细品之下颇有内涵的，可能更适合长相厮守。当然，这话可能说得太绝对了，毕竟投资这件事，从来没有放之四海而皆准的真理。
说到最后，000677给我的最大启示或许是：在投资中，知道自己“不想要什么”比知道“想要什么”更重要。它不一定能让你暴富，但很大概率能帮你避开那些显而易见的坑。在这个充满不确定性的时代，这何尝不是一种智慧呢？
（写完这些，我突然想起该去看看它的最新持仓了——毕竟再好的基金，也要定期重新审视才行啊。）
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