股市钟声为谁而鸣
那天下午三点整，我盯着屏幕上戛然而止的K线图，突然想起去年在陆家嘴咖啡馆听到的一段对话。两个穿着考究的交易员正在抱怨：“每天四个小时，刚热身就收工，这哪是交易，简直是快闪表演。”
说实话，我最初也觉得中国股市的交易时间短得可笑——上午9:30-11:30，下午13:00-15:00，满打满算才四小时。比起美股6.5小时、港股5.5小时的交易时长，我们的市场像个急着下班的白领。但经历了2015年熔断和2020年疫情行情后，我突然意识到这种“短平快”的设定或许藏着某种东方式的智慧。
让我说得更直白些：这四个小时根本不是给散户准备的。当你还在纠结早餐该买豆浆还是咖啡时，机构早就用算法完成了首轮布局。我记得去年某私募朋友酒后吐真言：“对我们来说，真正的交易在集合竞价时就完成了一半。”剩下的时间，不过是看散户们像无头苍蝇一样在T+1的笼子里打转。
最讽刺的是，我们总喊着要和国际接轨，却守着全球最特别的午休制度。表面说是“让交易员好好吃饭”，实则给了大资金两个半小时的调仓窗口——这段时间里，散户只能对着暂停的屏幕干瞪眼，而机构正在会议室里重新部署兵力。我甚至怀疑，这个设计初衷根本不是出于人文关怀，而是为了让信息差产生最大价值。
有人说延长交易时间能提高市场效率，我倒觉得这想法天真得可爱。在一个政策市特征明显的市场里，多出来的交易时间只会增加更多无效波动。还记得2022年那波午后突发利好吗？消息在13:00开盘前突然释放，结果直接导致集合竞价暴涨5%——要是没有午休缓冲，不知又有多少散户会追在最高点。
不过最近我注意到个有趣现象：随着量化交易占比提升，这四小时正在被压缩成更极致的战场。现在每分钟的成交密度几乎是五年前的三倍，某种程度上说，我们正在用时间浓度弥补时长不足。就像把浓缩咖啡兑进烈酒里，后劲大得让人头晕。
当然我也不是全然为现行制度辩护。每次看到投资者因为时间仓促而盲目追涨杀跌，或者因为隔夜风险彻夜难眠时，都会怀疑这种设计是否真的合理。但转念一想，就算延长到八小时，该亏钱的人照样亏钱——毕竟赌场营业时间再长，也改变不了赌徒的命运。
收盘钟声又响了。我看着逐渐变绿的屏幕突然觉得，或许真正的交易从来不在开盘的四个小时里，而在收盘后的无数个深夜：当你对着公告苦读，当你为决策辗转反侧，当你终于看透某个财报的猫腻时——这些才是真正决定盈亏的时刻。
股市从来不缺交易时间，缺的是思考时间。
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