上周五，创业环保的重组方案终于获批，消息一出，股价应声上涨。财经媒体照例是一片欢呼，分析师们忙着计算每股收益能涨多少，机构投资者盘算着何时套现离场。可作为一个在环保行业摸爬滚打过几年的边缘人，我总觉得这事儿透着一股子拧巴——环保企业的命运，怎么总是被资本市场的逻辑牵着鼻子走？
1. 重组的本质：环保还是“保壳”？
创业环保这次重组，官方说法是“优化资产结构，聚焦核心业务”。翻译成人话，无非是甩掉亏损包袱，装进点能赚钱的资产。这让我想起去年参加某环保论坛时，一位不愿透露姓名的同行吐槽：“现在搞环保的，十个里有八个在玩资本运作，剩下两个在琢磨怎么加入这场游戏。”
环保行业有个怪现象：技术型企业往往活不过五年，而那些擅长“讲故事”的公司却能频频登上头条。创业环保这次重组，引入了某新能源公司的资产——听起来很“绿色”，可仔细一看，这家新能源公司的主营业务是光伏电站EPC（工程总承包），和污水处理、固废处理这些创业环保的老本行几乎不沾边。
我不禁怀疑：这到底是战略转型，还是为了迎合资本市场的“新能源概念”？
2. 环保行业的“囚徒困境”
环保企业为什么总在重组？说白了，这个行业太苦了。
我曾参与过一个县级污水处理厂项目，地方政府拖欠账款是常态，技术更新又需要持续投入。一家做工业废水处理的朋友告诉我，他们的核心技术团队苦熬八年研发出一套新工艺，结果客户第一句话是：“能不能再便宜点？”
在这样的环境下，企业要么咬牙硬撑（然后被拖死），要么转身拥抱资本市场（然后被资本反噬）。创业环保的选择，某种程度上是行业的缩影——当环保的“社会价值”无法直接兑换成“经济价值”，企业只能通过资本游戏续命。
3. 一个更尖锐的问题：谁在真正为环保买单？
这次重组获批后，我看到某券商研报里写：“政策红利+资本助力，环保行业迎来黄金期。”这话听起来热血沸腾，可仔细想想，所谓的“政策红利”到底是谁在买单？
是地方政府（最终是纳税人）通过PPP项目支付费用？是上市公司股民为估值泡沫接盘？还是消费者为“绿色溢价”多掏腰包？
去年冬天，我在北方某城市看到一幕：一家被创业环保收购的垃圾焚烧厂因为“成本优化”减少了烟气处理环节，附近居民区的雾霾天里总飘着一股酸味。当地环保局的投诉电话永远占线，而这家厂的财务报表上却赫然写着“减排效益显著”。
4. 也许，我们该换一种期待
我不是说重组一定是坏事。如果这次注资能让创业环保真正提升技术能力（而不是仅仅美化报表），如果新进入的资本方愿意忍受长周期回报（而不是急着套现），那未尝不是一条生路。
但作为一个见证过太多“环保概念股”暴涨暴跌的观察者，我更想看到这样的场景：
– 投资者用脚投票，奖励那些扎扎实实降低COD（化学需氧量）数值的企业，而不是擅长“资产重组”的财技高手；
– 环保企业的CEO在年报里大谈“今年少排放了多少吨二噁英”，而不是“市值管理取得突破”；
– 某天“环保股”这个分类消失，因为所有企业都不得不把环境成本纳入生存底线——就像没人会专门强调“守法经营股”一样。
（写完这些，我突然意识到自己可能太过理想主义。但话说回来，环保这件事，本来不就是一场理想主义者的远征吗？）
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