北京私募江湖：谁在排行榜上跳舞？
上周在国贸三期喝咖啡时，偶遇一位管理规模刚破百亿的私募老总。他苦笑着晃了晃手机：”你看，又来个榜单说我排第38名——这帮人连我公司实控人换了都不知道，就敢给我算管理规模。”
这话像根针，刺破了私募排名光鲜的泡沫。
北京私募圈的排名游戏，本质上是个多方共谋的罗生门。第三方机构需要靠榜单变现流量，新晋基金渴望露脸募资，而头部玩家则要维持江湖地位——于是我们看到各种量身定制的榜单：按收益率排的给散户看，按管理规模排的给渠道看，还有按社会责任投资的给领导看。
有意思的是，真正在胡同深处闷声发财的机构，反而对榜单避之不及。我认识的后海某家量化私募，连续三年年化超40%，办公室却藏在四合院的垂花门后。创始人有句名言：”上榜等于在头上画靶子，既要应付蜂拥而来的资金，还要防着同行拆策略。”
现在排名最大的悖论在于：越是需要靠榜单背书的新基金，越可能为漂亮数据兵行险着。去年某家突然蹿升到前三的VC，靠着在天使轮疯狂溢价抢项目做高估值，等退出时才发现接盘侠都在榜单外——这行当真正的高手，早就不在公开赛道比赛了。
监管层最近整顿排名乱象的文件里，有句话特别妙：”避免简单以短期业绩作为评价标准”。但现实是，LP们一边骂着榜单注水，一边照着名单打钱。就像我们都知道米其林指南未必代表最好吃的餐厅，但请客时还是忍不住要挑那颗星星。
或许真正的排名应该倒过来看：那些常年潜伏在榜单中后部、业绩曲线像老北京胡同般蜿蜒但持续向上的，反而更值得深夜约在威士忌吧聊聊。毕竟在这个行业，活得久比跑得快重要，而真正的好猎人从不会站在聚光灯下清点猎物。
下次再看到私募排名，不妨注意最后几页那些管理规模下降但投资人没变动的机构——说不定正有人悄悄收网，准备给你看场真正的表演。
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