上周和老王喝酒，听他抱怨余额宝收益低得可怜，连顿像样的酒钱都挣不出来。我盯着酒杯里晃动的泡沫，突然想起2014年刚接触余额宝时的兴奋——那会儿年化收益能到6%，每天打开手机看到账户里多出几块钱，简直像发现了理财的魔法。
十年过去，魔法显然失效了。
现在的余额宝更像是个数字存钱罐，而不是理财工具。年化收益长期在1.5%-2%之间徘徊，比银行活期好不了多少。但奇怪的是，依然有超过7亿用户把它当作主要理财方式，这其中折射的集体心理，比收益数字本身更值得玩味。
我尝试过跳出这个舒适区。去年把三成资金转到某商业银行的活期理财，收益能到2.8%，但操作流程之繁琐令人抓狂——需要刷脸认证、短信验证、风险评估问卷，整套流程下来花了十五分钟。相比之下，余额宝的点对点转账就像呼吸一样自然。这大概解释了为什么大多数人宁愿忍受低收益：我们本质上都在用收益兑换便利，而这种兑换比率正在变得越来越不划算。
有个反直觉的发现：选择货币基金时，规模越大未必越好。天弘余额宝规模超万亿，但庞大的体量反而成为收益的枷锁——巨额资金需要更分散、更保守的配置，就像航母调头总比小艇笨拙。我注意到几只规模在200-300亿的中小型货币基金，近半年收益持续跑赢行业均值0.2-0.3个百分点。这个差距在复利效应下，三年时间能让最终收益相差整整一个百分点。
最近让我警觉的是流动性风险。上个月某地方银行理财产品出现赎回延迟，虽然最后虚惊一场，但足够提醒我们：所有承诺T+0赎回的产品，本质上都在玩期限错配的游戏。余额宝凭借支付宝的信用背书尚未出过问题，可当底层资产中同业存单占比超过60%，系统性风险就像房间里的大象，所有人都在刻意忽略。
或许我们该重新理解“好”的定义。作为存放日常流动资金的工具，余额宝的便利性依然无可替代；但若把它当作真正的财富增值手段，就像用汤勺挖隧道——工具本身没错，只是用错了场景。我现在把资金分成三份：零钱留在余额宝，三个月内要用的钱放在收益更高的理财通指数基金，真正长期闲置的资金则定投股票型基金。
深夜看着手机屏幕上跳动的收益数字，忽然觉得我们这代人挺可怜。老一辈还能靠银行存款跑赢通胀，我们却要在各种金融产品的迷宫里寻找出路。余额宝只是个开始，而真正的理财教育，恐怕要从承认它的局限性开始。
说到底，哪只货币基金更好？或许该先问自己：我们究竟是在理财，还是在用数字游戏麻痹对未来的焦虑？
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