融资融券：一场被包装成捷径的金融赌博
我记得去年在陆家嘴一家咖啡馆里，无意中听到隔壁桌两个年轻人的对话。一个穿着西装的小伙子正眉飞色舞地向同伴解释：“用两融账户，十万本金能当三十万用！”他那亢奋的语气让我想起2015年牛市时，某个亲戚抵押房子冲进股市的疯狂场景——后来他在股灾中亏得血本无归。
所谓两融，表面上是个精致的金融工具：融资让你借钱买股，融券让你借股做空。券商喜欢把它包装成“杠杆神器”，但我更愿意称之为“合法的高利贷”。看看那些年化6%到8%的融资利率吧，这可比房贷高出一大截。更讽刺的是，当你亏钱时，券商可是照收利息不误的——稳赚不赔的买卖，凭什么觉得占便宜的是散户？
我认识的老张就是个典型例子。去年他用两融加仓某新能源股，股价涨时天天在朋友圈晒收益，跌时却闷不吭声。直到收到补仓通知才慌了神：“不是说风险可控吗？”其实两融最阴险的地方在于，它把止损线设得比你想象中更近。股价下跌20%，你的本金可能已经亏掉50%——这种数字游戏，很多连复利都算不明白的散户根本玩不转。
最近科创板引入融券T+0机制时，市场上又是一片叫好。但说实话，这更像是给机构投资者送弹药。普通散户既没有实时监控的算法系统，也没有专业的对冲策略，拿什么和那些能同时操作几十个账户的量化基金斗？我甚至怀疑，某些券商之所以极力推荐两融，纯粹是为了赚利息和交易佣金——他们才不在乎客户是盈是亏。
当然也有人辩称两融能“活跃市场”，但看看数据吧：A股两融余额突破1.5万亿时，往往对应着市场阶段性见顶。这哪里是价值发现工具，分明是集体癫狂的体温计。更令人担忧的是，现在连大学生都在用网贷套现玩两融——这种对杠杆的盲目崇拜，某种程度上折射出整个社会的投机焦虑。
或许我太过悲观了。但当你看到某券商APP把两融入口做得比开户按钮还醒目，当你发现财经大V们张口闭口“杠杆思维”，难道不会怀疑这根本就是场精心设计的赌局？记住巴菲特那句被说烂却没人当真的话：没有人因为不借钱而破产。
说到底，两融就像金融街橱窗里的定制西装——看上去光鲜，但如果你没有相匹配的身材气质，硬穿只会显得滑稽。在这个零和游戏里，永远有人靠你的利息和亏损致富，但那个人大概率不是你。
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