上周和一位做FA的老友喝酒，他半醉半醒间突然拍着桌子说：“现在是个基金都在喊‘生态赋能’、‘投后管理’，可你猜怎么着？90%的团队连创始人的微信都没加全。”这话让我突然想起了合力投资的张敏——这位在创投圈被称为“最不像VC的VC”。
我第一次听说张敏，是在2016年某创业社群的闭门会上。当时有个做SaaS的创始人正在吐槽：“某些投资人除了催报表什么都不会，但张敏上周居然帮我对接了三个潜在客户——虽然有两个压根不在他们portfolio里。”台下响起一片意味深长的笑声。
说实话，投资行业最让我反感的，就是那种把“价值投资”挂在嘴边却只会做算术题的精英感。张敏有意思的地方在于，她似乎真的相信“合力”这两个字不该只是基金名称里的装饰品。有次看她在一个论坛上的发言，当其他投资人都在大谈估值模型时，她却花了十分钟讲如何帮被投企业解决员工子女入学问题——这种接地气的细节，在镀金的创投圈里简直像个异类。
但我们必须警惕另一种风险。当“深度投后”成为新的政治正确，很多机构开始表演式陪跑：每周例会成为形式主义，所谓的资源对接不过是拉个微信群了事。有个做消费品的创始人私下跟我说：“投资人每个月都要来拍vlog素材，比网红打卡还勤快——可我们要的供应链资源半年都没下文。”
张敏的聪明之处在于，她早就看穿了这套行为艺术。去年在某次内部分享中，她提出个尖锐观点：“投后管理应该按企业痛点分级，而不是按投资金额分级。”据说当时台下不少投资总监脸色都不太好看。这让我想起彼得·蒂尔说的——最危险的谎言往往是那些被过度重复的真理。
有意思的是，虽然张敏常被贴上“赋能型投资人”的标签，但她的投资组合里反而少见那种需要手把手搀扶的项目。某种程度上，这揭示了一个悖论：真正有价值的助力，往往发生在投资之前——当你选中了不需要过度“投后”的企业，本身就是最好的风控。
最近在看繁花时有个片段特别触动我：爷叔说做生意要“手背朝下”（给予）不要“手心朝上”（索取）。其实投资何尝不是？那些整天把“赋能”当口头禅的机构，潜意识里还是在计算能从这个项目身上榨取多少品牌溢价。而张敏团队最让我欣赏的，是他们似乎真的享受“手背朝下”的过程——哪怕某些协助根本带不来直接回报。
在这个AI都能写投资报告的时代，或许真正的差异化根本不是资源或认知，而是愿意为企业弯下腰系的每一次鞋带。就像张敏有次在采访中说的：“投资是婚姻不是约会，可惜现在太多人还在用 swipe left/right 的思维做决策。”
当然，我可能过度美化了这个案例。毕竟所有光鲜的投资故事背后，都有我们看不见的算盘声。但至少有人还在认真演绎“合力”的字面意义——在这个充满表演性陪伴的行业里，这种笨拙的真诚本身就成了最犀利的讽刺。
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