去年春天，我和朋友老陈在陆家嘴的星巴克聊起理财。他得意地展示手机银行里4.8%年化的某款净值型产品，“比余额宝高两个点，R2风险等级，绝对稳妥”。六个月后，他发来一串崩溃的表情：“净值连续下跌三周，把我去年赚的都吐回去了。”
这就是中等风险理财最吊诡的地方——它用“中等”这个词给你制造安全感，却从不承诺在任何情况下都中等。
理论上，R2级产品亏损概率确实低。但理论就像天气预报，说降雨概率30%不代表你不会淋成落汤鸡。2022年那波债市回调，多少“稳健型”产品单周跌掉全年收益？我认识的一位私募经理说得刻薄：“所谓中等风险，就是韭菜们用百分之三的收益，承担着百分之三十风险的文字游戏。”
最讽刺的是风险评级体系本身。某股份制银行R2级产品说明书第17条小字写着：“本产品可能损失不超过本金的50%”——这和我们认知的“中等风险”是一个维度吗？就像说“中等辣”的川菜，对外地人可能是致死量。
我越来越觉得，所谓风险等级其实是金融机构的“免责艺术”。用夏普比率、波动率、最大回撤这些术语编织成迷雾，让普通投资者在标准差和贝塔系数的迷宫里忘记最朴素的真理：任何不保本的产品，都可能让你亏钱。
但问题不在于产品本身，而在于我们的认知偏差。去年某明星理财爆雷时，超过70%的投资者承认“没看完产品说明书”——我们本质上购买的不是理财产品，而是对金融机构的信任幻觉。这种幻觉在刚性兑付时代确实有效，但现在资管新规把幻觉撕碎了。
有意思的是，亏损来临时人们的反应。股票亏20%认命叫“市场有风险”，理财亏2%就要拉横幅维权。这揭示了一个残酷事实：我们不是不能接受风险，只是不能接受“稳健”人设的背叛。
或许该重新定义“中等风险”——不是亏损概率中等，而是对投资者认知要求中等。能理解非保本浮动收益的真正含义，能承受净值波动不失眠，能在说明书里找出关键条款，这些才是真正的风险门槛。
老陈最后赎回了理财，转头买了三年期大额存单。他说现在半夜终于能睡踏实了，“收益率是低了点，但至少不用每天睁眼先看净值”。看着他眼下的黑眼圈，我突然觉得：所谓风险承受能力，或许首先考验的是我们的情绪健康值。
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