上周三下午，我在陆家嘴的星巴克无意中听到两个穿着西装的男人在争论。一个激动地拍着桌子说：“小米这股价，简直是对中国制造的一种讽刺！”另一个则慢悠悠搅动着咖啡回道：“兄弟，你怕是没见过08年的腾讯吧？”
这话让我愣了好一会儿。是啊，当年谁又能想到，那个做QQ的小公司，如今成了巨头？但小米不是腾讯，雷军也不是马化腾——这话可能有些得罪人，但我总觉得雷军笑容越灿烂的时候，往往就是小米股价最难看的时候。
三年前我买过小米股票，原因很感性：我是个米粉，家里从电饭煲到扫地机器人清一色小米生态链。买入那天恰逢雷军在发布会上眼眶泛红地讲述创业史，股价应声涨了5%。结果你知道吗？仅仅三个月后，我就以亏损18%割肉离场。倒不是产品不好，而是我突然意识到：资本市场看的从来不是情怀。
最讽刺的是，就在小米股价持续阴跌的那段日子，他们产品的全球市场份额却在稳步提升。印度市场第一，欧洲市场前三，拉美市场增速破纪录…这些亮眼的数据和K线图的走势形成了诡异的背离。某种程度上，这像极了班里那个每门课都考90分却始终评不上三好学生的孩子——你说他差吗？不差，但总缺了点什么让人眼前一亮的东西。
我有个在投行做分析师的朋友说得更直白：“小米的问题在于太会过日子了。”这话初听莫名其妙，细想却精妙。一家公司如果把“性价比”刻进DNA，资本市场反而会怀疑你的盈利能力。投资人要的不是勤俭持家的好主妇，而是能带来惊喜的魔术师——哪怕偶尔演砸几次。
最近IoT业务的数据很有意思。智能家电营收占比突破30%那天，股价居然反常地跌了2.3%。市场用脚投票告诉我们：比起生态链的枝繁叶茂，他们更想看芯片研发的突破、汽车业务的进展，甚至是哪个实验室又憋出了黑科技。这种期待与其说是理性判断，不如说是一种对“中国苹果”的情结式渴望。
有时候我在想，或许小米最大的错，就是活得太真实了。雷军会亲自上直播间卖手机，财报会把毛利率摊开给你看，连工厂流水线都敢24小时直播。但资本市场偏偏最爱的是朦胧美，是看不懂的商业模式，是能让人做白日梦的叙事——就像特斯拉从来卖的不是车，而是移民火星的船票。
要是哪天小米股价突然暴涨，我猜只有两种可能：要么是电动汽车真的量产了，要么是雷军突然学会乔布斯式的现实扭曲力场。不过以雷总那一口仙桃普通话，估计还是前者更靠谱些。
（写完看了眼实时股价——啧，今天又跌了1.2%）
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