当资本有了温度：国投创丰的另类生存哲学
上周和一位做早期投资的老友喝酒，他半醉半醒间突然蹦出一句：”你说现在这些国资背景的PE，像不像穿着西装的少林武僧？既要恪守清规戒律，又得在江湖里真刀真枪地干架。”这话让我端着酒杯愣了半晌，突然想起最近在关注的那家有点特别的机构——国投创丰。
说实话，最初注意到他们是因为个挺偶然的事。去年冬天参加某半导体论坛，隔壁坐着个穿着格子衬衫的工程师，聊天时突然提到：”我们B轮那会儿差点断粮，最后是国投创丰顶着压力投的。你猜他们尽调时最关心什么？不是毛利率，是问我们核心团队有没有给父母买商业保险。”这种反套路的操作让我当时就记下了这个名字。
后来特意研究了下他们的投资组合，发现个有趣的现象：在别人扎堆抢消费赛道的2019年，他们悄悄布局了5家工业软件企业；等去年元宇宙概念火爆时，反而开始投资农业无人机。这种逆周期操作让我想起小时候下象棋的老爷子总念叨的”棋看三步”——在资本市场的狂欢里保持冷清，需要的不仅是眼光，更是一种定力。
有次和某被投企业的90后CEO聊，他说了个细节：疫情期间开董事会，别家投资方都在追问线上转化率，国投创丰的董事却先问仓库保安的核酸检测方不方便。这种看似”不专业”的关怀，反而让团队觉得”这家股东是把我们当人看的”。资本的温度计到底该量什么？或许不只是报表数字，还有组织毛细血管里的信任度。
不过最让我琢磨的是他们的退出策略。看过他们某个高端装备项目的退出案例，没有选择IPO扎堆，反而通过上市公司并购退出，给创始团队留了15%的股份继续经营。这种”不追求极致回报”的哲学，在当下追求百倍回报的VC圈里，简直像是个异类。但仔细想想，中国制造业的转型升级，需要的可能正是这种”慢资本”的耐心。
最近在看他们碳中和领域的布局时注意到个现象：每个被投企业都要做ESG压力测试，但不是模板化的问卷，而是真的派团队去青海光伏电站数野牦牛的数量，去云南锂电池工厂查雨水收集系统。这种较真劲儿让人想起农耕时代的”看天吃饭”——资本或许最终还是要学会与自然共处。
有件事特别有意思：他们内部有个”十年复盘会”制度，不仅分析成功项目，更要把失败案例做成三维解剖图。某次流出的会议纪要里，有句话被红笔圈了出来：”我们错判的不是技术路线，是人性对改变的恐惧程度”。这种把认知偏差当标本研究的做法，倒像是把投资做成了行为实验。
说到底，在全民PE的时代里，国投创丰这种带着国资基因又市场化运作的机构，像是在走钢丝——既要完成国家战略部署的”规定动作”，又要在残酷的市场竞争里做出漂亮的”自选动作”。但或许正是这种二元性，反而让他们避开了资本市场的群体性癫狂。
临走时那位工程师还说了个细节：签约那天，投资经理从双肩包里掏出瓶二锅头，说”等你们做到国产替代那天，咱们拿这个庆功”。现在想来，资本市场的史诗，或许本就是由无数个这样带着烟火气的瞬间写成的。
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